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4 月上市車(chē)企銷(xiāo)量整體平淡，重卡銷(xiāo)量增速如期回落：上周車(chē)企陸續公布4 月銷(xiāo)量數據，吉利、傳祺、上汽等一如既往表現較好，但大部分車(chē)企表現較弱，如江淮、海馬等；整體來(lái)看，4 月份車(chē)企銷(xiāo)量較為平淡，未來(lái)隨著(zhù)5 月份乘用車(chē)同期基數上升，短期銷(xiāo)量增速難以過(guò)分樂(lè )觀(guān)。根據商用車(chē)網(wǎng)報道，4 月重卡銷(xiāo)量預計達到10.3 萬(wàn)輛，同比增長(cháng)50%，同比增速相對3 月份進(jìn)一步回落，整體來(lái)看，重卡行業(yè)單月增速已在2 月份見(jiàn)頂；重卡行業(yè)后續將伴隨基數提升和季節性淡季回落。
客車(chē)行業(yè)依舊壓力較大，二季度盈利或繼續承壓：4 月宇通客車(chē)銷(xiāo)量下滑近4 成，相對3 月份的銷(xiāo)量增速大幅下滑；作為行業(yè)龍頭，公司新能源客車(chē)銷(xiāo)量依舊壓力較大，反映出市場(chǎng)對新能源客車(chē)偏好依然較為清淡。盡管經(jīng)過(guò)了連續4 個(gè)月車(chē)型新報車(chē)型目錄，但在補貼大幅下降下，車(chē)型定價(jià)和成本控制依然是客車(chē)企業(yè)面臨的較大挑戰，整體來(lái)看，我們預計新能源客車(chē)行業(yè)未來(lái)銷(xiāo)量增速依舊壓力較大，二季度盈利或繼續承壓。
市場(chǎng)持續回落趨勢下，防御優(yōu)先：4 月中下旬開(kāi)始隨著(zhù)市場(chǎng)對流動(dòng)性收緊的持續性擔憂(yōu)，市場(chǎng)呈現持續回落的態(tài)勢；短期來(lái)看，低估的藍籌依然具有相對收益優(yōu)勢；而市場(chǎng)在對業(yè)績(jì)要求更加嚴格下成長(cháng)股也表現較為疲弱，我們建議短期依然以防御優(yōu)先，關(guān)注低估值增長(cháng)確定的藍籌個(gè)股，前期股價(jià)已經(jīng)大幅回落的成長(cháng)股，或有部分可布局區間。
